弗萊明愣了一下，隨即反應過來，眼神一下子變得銳利起來。
他原本只是試探著來替老熟人問一筆種子投資，沒想到陸澤胃口這麼大，直接要把人和鍋一起端進遠日點！
作為在華爾街幹了近二十年金融機構併購（FIG A）的老手，一旦確定了“全資收購”的戰略意圖，弗萊明立刻切換到了他最擅長的談判獵人模式。
“全資收編倒是個一勞永逸的辦法。”
弗萊明身體微微前傾，看著陸澤，直接問出了談判前最核心的問題，“不過在去找湯姆之前，我得先清楚你的授權邊界——為了拿下這個團隊，你心裡最多願意給到什麼條件？”
陸澤想了想。
他前世是個做二級市場宏觀與股票交易的基金經理，從來沒親手操刀過對沖基金或資管公司的股權併購，對2008年這個特定時間點華爾街團隊收編的行情價並不算特別摸底。他只能按照自己印象裡後來成熟期另類資管行業的常規分潤邏輯，估算了一個大概的範圍：
“管理公司主體可以給一點象徵性的現金。主要是後續的激勵和彈藥——他們不是缺錢買資產嗎？併入遠日點之後，我們可以直接從自有資金和首期池子裡，承諾給他們的策略盤子批兩到三億美元的初始種子資金，並且讓他們參與那五十億銀行抵債包的盡調；至於團隊激勵，本策略基金產生的百分之二十超額業績提成，給他們團隊留三到四成？你看夠不夠？”
如果要收購基金管理公司，當然不是給高管固定薪資或者簡單的獎金，而是給予充分的投資自主權，然後從自己的投資收益中獲得提成。且背靠大樹的話，運營和合規成本之類無需考慮，而管理規模可能會漲不少，最後不僅能拿豐厚的股權現金，就連每年賺的錢很可能也比自己獨立做要多。
不過弗萊明聽完陸澤報出的底線，沒有立刻點頭，反而忍不住笑了一聲，搖了搖頭。
“怎麼，給少了？”陸澤有些納悶。
“不是給少了，Lance，是你太慷慨了。”
弗萊明笑了笑：
“如果現在是2006年或者2007年，信貸市場烈火烹油、到處都在搶人的時候，你想全資收購一個有成熟模型的十八人精品團隊，給百分之三十五到四十的Carry池，外加三億美元的無條件種子資金，那是不錯的市場價。”
“但現在是2008年10月。”
弗萊明的聲音平穩而冷酷，透著一股在買方市場裡特有的精明與算計：
“現在外面的情況是，華爾街每個星期都有幾十家信貸對沖基金因為LP贖回和銀行斷貸在清盤倒閉，成百上千個頂級的結構化信貸分析師在街上找工作。
湯姆和傑克手裡確實有好模型，但他們現在的AU不高，如果接下來三個月找不到新的大金主，他們只能望洋興嘆。”
“在這個時候，遠日點肯收編他們、替他們承擔路博邁體系的合規與中後臺成本、並且給他們提供穩定的種子資金，是我們給了他們救命的稻草，而不是我們在求他們。”
陸澤饒有興致地看著弗萊明：“那按你的演算法，準備怎麼砍？”
“你給我的上限是‘三億種子資金、百分之三十五到四十的Carry’，那是我們的底線，。”
弗萊明條理分明地拆解著自己的收購思路，“我去跟湯姆談的時候，條件會這麼開：”
“第一，收購他們管理公司主體的前期現金對價，基本不給，只按賬面淨資產平價交割，換成遠日點層面少量的、鎖定期五年的受限期權——他們要想拿走真金白銀，必須在未來五年替遠日點賺出來。”
“第二，關於Carry分成池。能壓在 百分之二十到二十五，就絕不給百分之三十五！而且這百分之二十五的Carry不能是無條件的固定比例，必須加上嚴格的階梯門檻收益率——只有當他們管理的基金扣除費用後的淨年化回報率超過百分之十二時，團隊才能拿到百分之二十的Carry；
只有淨回報率超過百分之二十以上的那部分超額利潤，分成比例才跳升到百分之三十。同時，所有分到個人手裡的Carry，必須拿出一半放進託管賬戶鎖三年，附帶全額虧損回撥條款，防止他們為了賭短期提成去買高風險的爛賬。”
“第三，至於那三億美元的種子資金承諾——”
弗萊明笑了笑，“不能一次性全批給他們。我會在合同裡寫明總承諾額度是三億美元，但採取分期里程碑撥付：首期只給一億美元，等前三個月的底層資產現金流回收率達到他吹噓的那個模型標準，並且幫我們把三大行抵債資產包的盡調幹漂亮了，再解鎖後面的兩億。”
陸澤看著眼前這位西裝革履、溫文爾雅的前美林總裁，沒忍住笑出了聲。
。攻專有業
。口開大子獅準標高個這著照會也然必隊團他其，候時的隊團他其購收去再面後，說不益收權期長塊大一出付多白白點日遠但，德戴恩會然固斯羅和斯帕卡，金現億三和yrraC的%04給揮一筆大，談去己自澤陸才剛果如
。咒箍了上套伙傢老個兩那給款撥期分和率益收梯階用還，分的元億數達高能可來未了下省點日遠替僅不，去下砍刀一麼這明萊弗過經而
”。裡戈雷格，的對是你給點日遠把來看“
”。效績營運的年今點日遠算都，錢分一每的來下。談去你由權全，款條制限設麼怎、價麼怎，限上權授高最的你給作算字數個那的說我才剛。了行導指行外不就我，家專是你面方這“。手攤了攤地然坦澤陸
。分幾了深更意笑的上臉明萊弗，手放權全的澤陸到得
。己自給底徹力權的構架和價砍把意願、界邊業專重尊得懂又時同，向方略戰的確準有、錢的完不花有裡手既闆老於過莫事的爽最，說來人理經業職個一於對
”。的低能可儘得位價的他把會我，了計夥老上得算們我，年七了事共我跟姆湯。ecnaL，吧心放“
。下腋在夾夾料資藍把，起站明萊弗
”。錢枉冤分一花多們我讓會不又，活幹們我替來押畫字簽地快快痛痛們他讓既證保。杯一喝部樂俱去克傑和他約就晚今我“
。幸不是還運幸是道知不計夥老個一麼這有姆湯，笑失頭搖澤陸
”。吧去“
。向方的意在正真己自句一了補口順又了臨他
”。來出工桿槓息低的塊一這對針有會邊那頓盛華，月個兩一上過許也，楚清的標類這把先。SBA序順先優的款貸保擔ABS業企微小和貸生學、卡用信、貸車汽的放發期近是層底、準標級評AAA合符些那意留多，候時的產資層底挑在：句一們他醒提，了攏談架框把們你等“
”？SBA業商小和費消的級AAA“
”。備儲產資做向方個這往先們他讓就我書向意完簽等，了白明“，詞鍵關個幾這了下記裡子腦在明萊弗
