德國南部，巴登-符騰堡州，烏爾姆市郊。
下午兩點四十分，深秋的冷雨淅淅瀝瀝地打在古老的磚紅色屋頂上。
在距離烏爾姆主教堂不到十公里的布勞博伊倫小鎮邊緣，一棟看起來有些年頭的三層灰白色辦公樓裡，七十四歲的阿道夫·默克爾正坐在自己的木製辦公桌後，鼻樑上架著一副老花鏡，安靜地翻看著手裡那份由法蘭克福私人銀行傳真過來的當日資產負債簡報。
如果一個不知情的外人走進這間辦公室，絕不會想到坐在裡面的這位穿著一件洗得有些起球的深藍色舊羊毛衫、手腕上戴著一塊普通鋼表、每天早上還騎著腳踏車穿過小鎮街道來上班的老人，是福布斯全球富豪榜上排名第九十四位、德國排名第五的超級鉅富。
在阿道夫·默克爾的名下，掌控著橫跨三大行業的工業帝國：全球最大的建材巨頭之一海德堡水泥、德國最大的非專利藥製造商瑞迪博士製藥，以及佔據全德醫藥批發市場三成份額的鳳凰醫藥。
他家族全資控股的集團在全球擁有一百二十家工廠，僱傭著超過十萬名員工。
在講究血統與實業傳承的德國施瓦本地區，默克爾家族是“老派工業資本主義”最受人敬畏的象徵——勤勉、節儉、厭惡浮華，把家族榮譽看得比性命還要重。
但在這個十月的下午，這位七十四歲的老工業家眉頭卻鎖得很深。
辦公桌的左手邊，壓著一封今天早上剛由德意志銀行、德國商業銀行和蘇格蘭皇家銀行等三十家債權銀行組成的銀團發來的正式催告函。
去年夏天，為了將家族的建材版圖推向世界第一，默克爾動用高額槓桿，斥資一百四十億歐元舉債收購了英國建材巨頭漢森公司，並用家族持有的海德堡水泥股票作為貸款質押。
他原本以為憑藉水泥行業穩定的現金流，五到八年就能輕鬆還清這筆債務。
誰也沒有料到，一場從美國次級房貸燒起來的金融海嘯，會在今年秋天把全球信貸市場徹底凍死。
過去兩個月裡，隨著全球建築業停擺和股市崩盤，海德堡水泥的股價暴跌了超過百分之六十，早已跌穿了三十家債權銀行設定的質押維持線。
銀行家們翻臉的速度比翻書還快，昨天下午銀團代表在電話裡已經下了最後通牒：必須在十一月中旬之前補交至少十億歐元的現金或優質抵押品，否則銀團將凍結默克爾家族企業的全部流動資金授信，並啟動對海德堡水泥和瑞迪博士製藥的強制接管與拆分拍賣程式。
讓一個把祖輩基業看得高於一切的七十四歲老人，眼睜睜看著自己經營了半個世紀的製藥廠和水泥廠被銀行家當成抵債品拆碎賤賣，這比殺了他還要難受。
實業抽不出十億歐元的現金，唯一的活路，就只剩下桌上右手邊那塊閃爍著法蘭克福證券交易所（即時行情的電腦螢幕了。
螢幕上，顯示著 大眾汽車普通股的分時走勢圖。
此時是德國時間下午兩點四十五分（倫敦時間下午一點四十五分）。
在經歷了週一暴跌百分之二十三、週二繼續下挫之後，今天下午，大眾汽車的普通股股價正一路滑落，剛剛跌破了252歐元，正在向著250.00歐元的整數關口逼近。
而在螢幕右下角的私人投資賬戶窗口裡，默克爾在過去兩個星期裡陸續建立起來的龐大空頭頭寸（包括直接融券賣空的數百萬股大眾普通股，以及在場外向投行賣出的看漲期權與買入的看跌期權組合），隨著股價從三百八十歐元一路摔到二百五十歐元，賬面上已經累積起了接近四億歐元的豐厚浮盈。
只要大眾汽車的股價沒有了現在的泡沫，回到它原本合理的八十到一百歐元區間，這筆空頭交易就能直接為他賺取超過二十億歐元的純現金——足夠他一次性把那三十家債權銀行的嘴徹底堵上，保住整個家族的工業帝國。
辦公室的門被輕輕敲響。
默克爾家族辦公室的首席財務顧問克勞斯·馮·伯格走進來，手裡拿著一份剛剛從法蘭克福交易臺彙總過來的盤口席位分析報告。
“默克爾先生，法蘭克福那邊剛過兩點半，大眾的股價已經摸到250.50歐元了。”
克勞斯將報告放在桌上，看了一眼賬戶裡的浮盈數字，語氣裡帶著幾分謹慎的請示。
“我們這周的空頭浮盈已經接近四億歐元了。剛才倫敦摩根士丹利的融券臺都在市場上平掉了不小的一部分自營空單，我們要不要也趁現在250歐元附近買盤還在接，先把三分之一的空頭頭寸獲利平倉，拿一億五千萬歐元現金出來應急？”
默克爾端起桌上那隻用了十幾年的白瓷茶杯喝了一口溫水，蒼老卻依舊銳利的目光透過老花鏡片，死死盯著螢幕上250.00歐元到252.00歐元之間的Level 2盤口掛單佇列。
作為一名雖然身處實業、卻在德國股市裡摸爬滾打了三十年的資深投資者，默克爾做空大眾汽車，絕不是一時衝動的盲目賭博。
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